股票发行注册制授权决定获通过

全国人大常委会27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定，实行注册制，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日施行，期限为两年。

　　决定指出，为实施股票发行注册制改革，进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能，十二届全国人大常委会第十八次会议决定：授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常委会备案。

同时决定指出，国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，并就决定实施情况向全国人大常委会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管，防范和化解风险，切实保护投资者合法权益。

注册制，只是一个传说

股票发行注册制的实质是证监会不再审核，由中介机构通过尽职调查对合法合规性做出判断，提交交易所，发与不发的权利交由交易所决定的一种新股发行制度，新三板采用的即是注册制。

注册制有三个层面的控制：

第一个层面是证监会监管，证监会对具体个案不会进行审核，但并不排除对总量不进行控制，证监会与交易所的关系类似央行与银行的关系，你每笔贷款央行不参与审核，但各家银行每年的信贷额度我进要进行总量控制的。中国证券市场，从户数来看绝对是散户为主的证券市场，如何切实保障投资者合法权益，避免因大幅波动造成社会不稳定，是当局者必须考虑的一个总量，所以进行总量控制没有什么可以怀疑的，总量控制可能采用年新股发行募集资金总额与年发行家数进行总量控制等办法。

第二个层面是中介机构合法合规尽职调查，由中介机构提供合法合规的意见书（相当于银行贷款中的信用担保）后，交易所再进行筛选。

第三个层面是交易所管控，在总量控制的前提下，交易所在个案发行方面有决定权，但控制总量后，交易所该发哪一家呢，如何判断呢？实际上只有一个判断标准：利益。交易所的利益在于流通性（有交易才有收入，在总量一定的情况下，每天的换手率越大，收益越高），流通性好的个股必然会优先照顾，那些流通性差的可能很难再与资本市场对接了。根据这一原则，科技含量高，新兴热门的行业可能会首先惠及，如军工、互联网+、医药等，而成长预期小，偏冷行业将逐渐被资本市场淘汰，水泥、钢铁、石化、银行等行业将很难再与资本市场对接。

综合以上分析，我们可得出结论，主板与创业板的注册制并非所有的企业都可以上，伟基并购夏纬文介绍说：注册制，对大多数企业来说，只是一个传说！